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PCB材料近期状况的五问五答(含玻纤布、铜箔)
2017-05-31

要说什么是电路板业业者近一年多来最关心的事情,莫过于原材料的价格变化及供给情况。为了给广大同仁们带来最新的原料市场信息,本网记者除了积极与相关人士交流沟通,也时刻留意互联网更新的材料动态。

现在,笔者将在《雪球》论坛看到的由中金公司在4月17日出的调研报《铜箔、覆铜板产业链“五问五答”》分享给大家:

1:铜箔为什么在一、二月淡季的时候仍能涨价?


长春台湾铜箔厂于三月起进行岁修,预计影响四~五月的产出,同时长春的下游覆铜板客户在一、二月即在市场上寻找其他产能提供,使得供给相对偏紧。因而,铜箔一季度淡季不淡。

2:铜箔价格为什么近期涨不动?


1)目前覆铜板厂商的采购瓶颈在玻纤布,买不到玻纤布的情况下,
即使有铜箔也无法实现生产。

2)铜箔=铜价+加工费,前期先涨加工费,去年底铜价上涨迅猛,1Q17 平均加工费高于4Q16、已位于高位。3)一、二月标准铜箔加工费涨的比锂电铜箔更快,二者水平已趋近,锂电铜箔一季度原本即是电动车销售淡季。以上三大因素影响近期铜箔整体涨价可能涨不太动。

3:为什么玻纤布比铜箔更缺?


1)玻纤布电子级和工业级的错配、市场集中度提升推动涨价。过去几年玻纤布企业营运惨淡,价格跌至历史高点的20%-30%,小厂产能陆续退出。

2)冷修开启将影响后续供给。玻纤厂商库存接近底位,甚至全产全销。2/15 玻纤龙头南亚宣布开始冷修一座年产3 万吨的纱窑,历时3 个月。3)短期扩产困难,扩产周期为一至两年,主要是窑炉建设需要一年半,一旦运行则三~五年不能停产;且厂商对于扩产态度偏谨慎。加之冷修的影响,展望全年,除建滔将扩产30%外,玻纤布总产能无法大幅增加。

4:铜箔的扩产周期为何越拉越长?

铜箔的扩产周期从最初的一年、到一年半,又进一步延长至18~24个月。原因在于掌握扩产瓶颈关键设备阴极辊的是日本厂商,并不会因铜箔需求增加而扩产阴极辊。15 年底决定要扩的厂商,今年才比较有可能明确开出新产能(陆资有可能诺德和超华,台资看长春)。因而,新产能的释放进度不会如预期那么快。

5:产业链的今年还能继续涨价吗?


1)上游物料玻纤布的市场供应短缺,情况起码维持一年。

2)铜箔供需与新能源汽车销量直接相关,目前基于2017 年70 万辆的
销售预测,若销量超预期或是政策扶持力度更大,将进一步推动
产业链继续向上。我们乐观看待今年涨价仍将持续。

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